一语惊动股市汇市!美联储鲍威尔昨夜发话回怼特朗普 降息的事悬了?+外汇交易过程

  不加息,也不降息!昨夜美联储宣布维持联邦基金利率不变。

  此举并不意外。意外的是,美联储主席鲍威尔用“暂时性因素所致”来形容现阶段的通胀疲软。市场参与者纷纷琢磨:这是什么意思?难道是说不着急降息?

  北京时间周四,数据显示,2月和3月的美国PCE 物价指数同比增幅分别为1.7%和1.6%,均未达到央行2%的通胀目标,显示出美国近期通胀的疲弱。财经媒体MarketWatch称,3月PCE数据略高于美联储“舒适区间”的底部(1.5%),通胀的疲弱并未达到令美联储必须降息的程度。

  5月1日,美国供应管理协会(ISM)公布了美国4月ISM制造业指数,其初值为52.8,创2016年10月以来的30个月新低,低于预期的55和前值55.3。不过,该数据仍高于50的荣枯线,代表美国制造业虽然增速放缓但仍在扩张。当天,有“小非农”之称的美国ADP 数据也出炉,数据显示美国4月ADP就业增加27.5万人,创2018年7月以来的26个月新高。

  美联储向左走,向右走?

  英大期货研报指出,这两年以来,美联储先是连续四次加息,后是在今年“戛然而止”,让人联想到20多年前的政策路径:1994年2月开始的12个月内,美联储连续加息7次;而1995年7月至1996年1月间,美联储在半年内又降息三次。市场对降息的预期有所升温。然而,当下美联储面临着“向左走or向右走”的两难处境:

  一方面是通胀低迷,这让美联储很难加息;

  另一方面是经济不错,这让美联储也无法降息。

  有分析认为,当下的境遇与此前不能同日而语,当时半年内降息三次,仅仅是让利率水平回归中性,因为此前的加息更加激进;而本轮加息后,利率大致到了既无刺激、也无限制的中性水平,美联储此前加息并没有过于激进。

  中信证券研报分析称,美联储货币政策框架已从“通胀跟踪制”转向“价格跟踪制”,预计政策利率未来将维持低位,而消费和劳动力结构优势将继续成为推动经济增长的动力,预期今年美联储降息的可能性较小。该机构指出,此前的收益率倒挂主要是由于QE扭曲了美国国债期限利差的结构,压低了长端收益率的同时抬高了短端收益率,外汇交易过程使得“倒挂”外汇交易过程更容易发生,其对经济将面临衰退的预示性非常弱。今年“缩表”停止后,预计美联储会将每月到期的MBS本金购入中短期的美国国债,这会压低美债短端收益率,具有类似降息的效果。

  而贝莱德全球固收部门CIO Rick Rieder表示,美联储未来的货币政策路径,加息的可能性仍要大于降息,但加息的时点肯定不是在近期。对于股市预期,他表示,经济增速好转,加上股票回购仍在大规模进行,股市仍存在走高的逻辑。

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